logo search
Дорохина Е

Определение чистой текущей стоимости (npv) инвестиционного проекта.

Год реализации

1

2

3

4

5

Кэш-баланс на конец периода

- 1 000 000 000,00р.

481 136 800,00р.

300 036 000,00р.

575 015 200,00р.

621 954 400,00р.

(1+r)-t

0,917

0,84

0,78

0,71

0,65

Дисконтированный денежный поток на конец периода

- 917 000 000,00р.

404 154 912,00р.

234 028 080,00р.

408 260 792,00р.

404 270 360,00р.

NPV

- 917 000 000,00р.

- 512 845 088,00р.

- 278 817 008,00р.

129 443 784,00р.

533 714 144,00р.

По данным таблицы построим график.

Рис.1

3) Расчет индекса рентабельности инвестиций в производство теплоизоляционных блоков.

Индекс рентабельности инвестиций

это показатель, позволяющий определить, в какой мере возрастет ценность фирмы (богатство инвестора) в расчете на 1 рубль инвестиций

PI=3,1

PI 1 следовательно инвестиции приемлемы.

4) Расчет внутренней нормы доходности проекта

В качестве критерия оценки инвестиций используется также внутренняя норма прибыли, или внутренний коэффициент окупаемости инвестиций (internal rate of return – IRR), которая устанавливает экономическую границу приемлемости инвестиционного проекта.

Определим внутреннюю норму прибыли инвестиционного проекта графически, построив зависимость чистой текущей стоимость от нормы дисконта.

r=15 Таблица4

Год реализации

1

2

3

4

5

Кэш-баланс на конец периода

- 1 000 000 000,00р.

481 136 800,00р.

300 036 000,00р.

575 015 200,00р.

621 954 400,00р.

(1+r)-t

0,87

0,76

0,67

0,54

0,49

Дисконтированный денежный поток на конец периода

- 870 000 000,00р.

365 663 968,00р.

201 024 120,00р.

310 508 208,00р.

304 757 656,00р.

NPV

- 870 000 000,00р.

- 504 336 032,00р.

- 303 311 912,00р.

7 196 296,00р.

311 953 952,00р..

r=30 Таблица5

Год реализации

1

2

3

4

5

Кэш-баланс на конец периода

- 1 000 000 000,00р.

481 136 800,00р.

300 036 000,00р.

575 015 200,00р.

621 954 400,00р.

(1+r)-t

0,76

0,59

0,45

0,34

0,27

Дисконтированный денежный поток на конец периода

-760 000 000,00р.

283 870 712,00р.

135 016 200,00р.

195 505 168,00р.

167 927 688,00р.

NPV

-760 000 000,00р.

-476 129 288,00р.

- 341 113 088,00р.

- 145 607 920,00р.

180 139 768,00р.

r=50 Таблица6

Год реализации

1

2

3

4

5

Кэш-баланс на конец периода

-1 000 000 000,00р.

481 136 800,00р.

300 036 000,00р.

575 015 200,00р.

621 954 400,00р.

(1+r)-t

0,7

0,5

0,29

0,19

0,13

Дисконтированный денежный поток на конец периода

-700000000

240 568 400,00р.

87 010 440,00р.

109 252 888,00р.

80 854 072,00р.

NPV

-700000000

-459 431 600,00р.

-372 421 160,00р.

-263 168 272,00р.

-182 314 200,00р.

r=70 Таблица7

Год реализации

1

2

3

4

5

Кэш-баланс на конец периода

1 000 000 000,00р.

481 136 800,00р.

300 036 000,00р.

575 015 200,00р.

621 954 400,00р.

(1+r)-t

0,6

0,4

0,2

0,1

0,07

Дисконтированный денежный поток на конец периода

- 600 000 000,00р.

192 454 720,00р.

60 007 200,00р.

57 501 520,00р.

43 536 808,00р.

NPV

- 600 000 000,00р.

-407 545 280,00р.

-347 538 080,00р.

-290 036 560,00р.

- 246 499 752,00р.

Таблица9

r, %

NPV, руб.

r=15

311 953 952,00р.

r=30

180 139 768,00р.

r=50

-16 614 200,00

r=70

-246 499 752,00

Рис.2

Таким образом, оптимальной внутренней нормы доходности проекта находится на отметке 42 %, при дальнейшем увеличении IRR, величина NPV неотъемлемо снижается. IRR r, следовательно, проект рентабелен.

5) Расчет периода окупаемости проекта

Период окупаемости инвестиций (payback period – РМ) – срок который понадобится для возмещения суммы первоначальных инвестиций. Метод его расчета предполагает вычисление того периода времени, за который кумулятивная сумма (сумма нарастающим итогом) дисконтированных денежных поступлений сравняется с суммой дисконтированных первоначальных инвестиций к дисконтированной величине денежных поступлений. Точнее срок окупаемости инвестиций можно определить как отношение непокрытой дисконтированной суммы инвестиций после четырех лет производства.

Дробная часть периода окупаемости = 278 817 008,00 / 408 260 792,00 = 0,68 (года)

Таким образом, период окупаемости следует считать равным 2,68года.

Обобщающие показатели финансово-экономической оценки проекта

Таблица10

Наименование

Ед.

Расчетная величина

Условие эффективности

показателя

изм.

реализации проекта

1.Чистая текущая стоимость NPV

руб.

533714144,00

NPV>0

2.Период окупаемости PP

лет

2,68

 

3.Индекс рентабельности инвестиций PI

доли

3,1

PI>1

4. Внутренняя норма рентабельности IRR

%

42

IRR>r

После сведения всех показателей в таблицу можно сделать вывод о том, что показатели соответствуют условию эффективности реализации проекта, следовательно, данный проект приемлем к реализации.